RabbitSuitBacktest
backtest · simuladoAs regras de hoje, R e R* incluídos, repetidas sobre dados passados segundo as regras ao vivo: o mostrador recalculado todos os dias, negociando só quando o alvo se afasta um passo inteiro do detido, com custos de transação e comissões do fundo cobrados. Fundo vs deter Bitcoin vs bilhetes do Tesouro (o rendimento a 3 meses capitalizado, DGS3MO, não os ETF monetários dos fundos). A janela de referência é a era madura, desde 2018-04-13 (como as eras foram medidas); escolha outra era ou qualquer intervalo de datas e todos os números são recalculados como se o fundo tivesse arrancado então. A pequena posição de opções está incluída por omissão, com um interruptor para ver o mostrador sozinho e uma nota sobre onde começam os seus dados de preços.
Nada disto foi alguma vez negociado. O backtest termina a 2 de ago. de 2026; o histórico real dos fundos começa a 3 de ago. de 2026 — ver os fundos →
A posição de opções compra convexidade quando a estratégia o pede. O seu backtest está valorizado numa praça diferente (Deribit) daquela em que negoceia (IBIT) e assenta em poucos pagamentos grandes; os resultados reais vão confirmá-lo ou revê-lo. Os números do fundo incluem-na; a linha abaixo mostra o mostrador sozinho, para comparação.
Headline window — the bounded institutional regime onward; starts at the measured variance break ending the 2017 mania+crash segment
| CAGR | maxDD | Sharpe | MAR | |
|---|---|---|---|---|
| Fundo | 77.5% | -25.8% | 2.40 | 3.01 |
| Stack (sem sobreposição de opções) | 54.1% | -25.8% | 1.84 | 2.10 |
| Deter Bitcoin | 28.5% | -76.7% | 0.42 | 0.37 |
| Regra de estacionamento sozinha | 20.4% | -19.3% | 0.90 | 1.06 |
| Mistura fixa 35/65 | 28.9% | -41.2% | 0.99 | 0.70 |
Peso médio em Bitcoin 0.32 · 28.1% do retorno veio da parte estacionada. É o timing do mostrador que transforma a mistura 35/65 no fundo.
Que ativo a parte estacionada deteve, amostrado nos fechos de mês com um dia de atraso. As trocas nunca tocam no peso em Bitcoin.
Cada linha de perna capitaliza apenas a contribuição diária dessa perna para o fundo, depois dos seus próprios custos de transação, pelo que as três linhas multiplicadas dão aproximadamente a linha do fundo. O Bitcoin buy-and-hold é mostrado como referência de preço. Arraste sobre o gráfico para ampliar um período; clique num elemento da legenda para ocultar a sua linha.
O que cada perna acrescentou ao retorno do fundo, sobre o peso que o fundo realmente deteve com um dia de atraso. As colunas das pernas contam a contribuição diária de cada perna em pontos de valor, depois dos seus próprios custos de transação. É o timing do mostrador que transforma a mistura 35/65 no fundo.
| Ano | Fundo | Perna de Bitcoin | Perna estacionada | Opções | Deter Bitcoin | Peso médio | Mix de estacionamento |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018* | -12.2% | -12.2 pp | +0.1 pp | +0.0 pp | -53.4% | 0.16 | Mercado monetário 16% · Ouro 7% · Nasdaq-100 77% |
| 2019 | 85.0% | +83.9 pp | +1.0 pp | +0.0 pp | 94.4% | 0.50 | Ouro 41% · Nasdaq-100 34% · Dívida pública longa 25% |
| 2020 | 433.2% | +301.9 pp | +41.2 pp | +90.1 pp | 304.9% | 0.65 | Mercado monetário 9% · Nasdaq-100 73% · Dívida pública longa 18% |
| 2021 | 58.2% | +39.7 pp | +18.6 pp | +0.0 pp | 59.7% | 0.16 | Ações mundiais 8% · Nasdaq-100 92% |
| 2022 | -9.1% | -7.2 pp | -8.0 pp | +6.1 pp | -64.4% | 0.10 | Mercado monetário 66% · Ouro 25% · Nasdaq-100 8% |
| 2023 | 174.6% | +66.6 pp | +28.5 pp | +79.5 pp | 155.5% | 0.33 | Mercado monetário 8% · Ouro 33% · Nasdaq-100 58% |
| 2024 | 72.6% | +53.5 pp | +19.1 pp | +0.0 pp | 121.2% | 0.27 | Ouro 25% · Nasdaq-100 75% |
| 2025 | 47.5% | +8.0 pp | +45.2 pp | -5.7 pp | -6.3% | 0.18 | Mercado monetário 2% · Ouro 98% |
| 2026* | 34.9% | -19.1 pp | +11.7 pp | +42.4 pp | -27.5% | 0.64 | Mercado monetário 3% · Ouro 54% · Nasdaq-100 43% |
| janela | 11648.2% | +6280.6 pp | +2460.7 pp | +2907.0 pp | 702.7% | 0.32 | parte estacionada 28.1% do retorno |
* ano parcial (o primeiro ou o último da janela).
Tracejada: o mesmo valor simulado com as opções abertas contadas pelo que pagariam ao fecho da Bitcoin do dia em vez do preço pago (sem valor temporal). Apenas para exibição; os números da janela e as âncoras leem a linha ao custo. As duas coincidem sempre que não há opções abertas.
As eras de volatilidade do Bitcoin
As janelas acima não são escolhas de calendário. A volatilidade diária do Bitcoin divide-se em seis eras distintas com fronteiras datadas, e as janelas de avaliação do fundo começam nessas fronteiras.
Volatilidade móvel a 90 dias do preço do índice de Bitcoin, anualizada, escala logarítmica, de 2011-01-01 a 2026-09-06. A linha em degraus é a volatilidade própria de cada era, o modelo de volatilidade constante com que as fronteiras foram ajustadas. As bandas estão numeradas como na tabela.
| Era | Período | Vol. anual | Pior queda na era | O que foi, e como acabou | |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Fronteira I | 2011-01-01 → 2011-11-18 | 182% | -93% | A bolha de 2011 e o seu colapso; a era termina no fundo, perto dos 2 dólares. |
| 2 | Fronteira II | 2011-11-19 → 2014-04-15 | 116% | -71% | Um mercado de uma só bolsa com os seus próprios ciclos (as duas bolhas de 2013). Termina cerca de seis semanas depois da falência da Mt Gox, quando a poeira assentou. |
| 3 | Adolescência | 2014-04-16 → 2017-01-03 | 60% | -74% | O mercado spot de retalho depois da Mt Gox: a longa travessia de 2014–15 e a recuperação silenciosa de 2016. |
| 4 | Mania e colapso | 2017-01-04 → 2018-04-12 | 99% | -66% | Abre no dia em que o Bitcoin disparou acima do máximo de 2013 e inverteu. Um único segmento contém toda a bolha de 2017 e o seu colapso violento. |
| 5 | Fase institucional | 2018-04-13 → 2022-11-11 | 73% | -77% | O colapso esgota-se e um regime limitado, da era dos derivados, atravessa a COVID e o duplo topo de 2021 sem uma única quebra. |
| 6 | Moderna (depois da FTX) | 2022-11-12 → aberta | 46% | -53% | A FTX faliu a 2022-11-11; a quebra é no dia seguinte, a segunda mais forte de toda a série. Ainda aberta. |
Percorra a coluna da volatilidade e vê o ativo a amadurecer: selvagem, depois mais calmo, um último eco selvagem, depois limitado, depois moderno.