RabbitSuitEl enfoque
Qué es esto, por qué el activo es Bitcoin, por qué existe y qué puede pasar por encima de él. Para ver cómo va, la página del fondo lleva el registro →
Qué es esto
Un fondo de Bitcoin cuyo proceso de inversión completo es un único dial.
El fondo mantiene R × NAV en Bitcoin, donde R ∈ [0, 1] se recalcula cada día mediante un proceso totalmente mecánico y basado en reglas. No hay dimensionamiento discrecional de la posición ni ninguna ruta de código que aumente la exposición a Bitcoin más allá de la R vigente.
El (1 − R) restante — el tramo inactivo — nunca está inactivo en el sentido de no hacer nada. Mantiene exactamente uno de estos: mercado monetario, renta variable mundial, oro, Nasdaq-100 u deuda pública de EE. UU. a más de 20 años, reevaluado a cada cierre de mes por una regla mecánica. Cambiar el activo aparcado nunca modifica la exposición a Bitcoin.
Cuatro fondos modelo usan el mismo dial: una R al día, calculada una sola vez a partir de cierres publicados y aplicada en todas partes. Solo se diferencian en los instrumentos y la divisa de reporte; existen para que el proceso pueda observarse en cada variante implementable.
Gestiona únicamente el capital de sus operadores. No hay inversores externos ni forma de invertir en él, y nada en este sitio es asesoramiento de inversión ni una recomendación de compra o venta de ningún activo. Lo que se publica — la postura, el registro, el diario — es un historial verificable que se mantiene por transparencia y para quien sienta curiosidad por una asignación a Bitcoin totalmente mecánica.
Las reglas no están congeladas: el fondo se opera a discreción del gestor en el plano del diseño. La definición de R es la mejor regla encontrada hasta ahora y puede evolucionar ante evidencia o convicción sólidas; el tratamiento del tramo inactivo — hoy, aparcamiento por momentum — puede sustituirse del mismo modo, y su universo de activos puede cambiar con el tiempo. Todo cambio de ese tipo exige una justificación escrita y un rebacktest completo, queda prohibido en mitad de un drawdown y se publica en el diario. Nada de esto ocurre en el día a día: dentro de la jornada, el dial es ley.
Por qué Bitcoin
El dial dimensiona exactamente un activo. Cinco observaciones sobre ese activo sostienen la elección, y cada una termina en una decisión de diseño.
El único activo digital de verdad
Bitcoin es una categoría de uno: el único activo digital genuinamente escaso y que pertenece por entero a quien lo tiene — sin emisor, sin empresa detrás, sin nadie que pueda cambiar lo que es. Lo que ofrece es una combinación que no tiene ninguna otra cosa, digital o física:
- Propiedad plena
- Un activo al portador: en autocustodia no hay contraparte, ni operador de bóveda, ni emisor entre el tenedor y el activo.
- Resistente a la censura
- Sin permisos para tenerlo ni para transferirlo; ningún administrador puede congelar un saldo, revisar el libro contable o excluir a un participante.
- Barato de mantener y de mover
- Sin costes de mantenimiento, divisible hasta ocho decimales, y miles de millones de dólares se liquidan globalmente en minutos por unos pocos dólares de comisión, frente a semanas de logística de bóveda para el metal con el que compite.
- Un libro contable abierto
- La oferta y los flujos son verificables por cualquiera en tiempo real, y el coste medio agregado de la base de tenedores se lee en la cadena. Ningún otro activo publica sus propios libros.
La decisión de diseño: estas propiedades solo se cumplen del todo en un Bitcoin en autocustodia — y ahí está justo el punto: son las que dan al activo su valor intrínseco, junto con la oferta limitada. El negocio del fondo es la exposición a la evolución del precio de ese valor, a través del instrumento que mejor lo implemente en cada fondo. Y el libro abierto mantiene el estado interno del activo medible de un modo que ninguna acción, bono o metal ofrece: parte de por qué un proceso totalmente mecánico es posible siquiera.
Un activo escaso en un régimen de degradación monetaria
Bitcoin es el único activo relevante cuya oferta está fijada por código: 21 millones de unidades en un calendario de emisión que ningún consejo, comité o gobierno puede revisar. El registro histórico al que se enfrenta es unilateral — toda moneda fiat lanzada alguna vez ha perdido valor frente a los activos duros, las principales alrededor de un 99 % frente al oro desde que lo abandonaron — y la aritmética fiscal de los grandes Estados desarrollados convierte la expansión monetaria recurrente en el camino de menor resistencia, no en un accidente de política.
La decisión de diseño: un activo que no puede degradarse es lo natural que sostener frente a un sistema cuya válvula de escape es precisamente la degradación. Por eso existe el fondo, y por eso su exposición a Bitcoin puede llegar al 100 % del NAV en lugar de a una posición testimonial.
Una tendencia estructural que se puede medir
Durante dieciséis años el precio de Bitcoin ha seguido una única tendencia de ley de potencias, a través de cuatro ciclos completos de auge y caída, con un ajuste que explica alrededor del 96 % de la varianza del precio logarítmico. Esa regularidad es la firma de la adopción, no del momentum. El registro es asimétrico, eso sí: como medidor de si está barato, la tendencia ha aguantado bien; como generadora de objetivos de precio al alza, ha prometido de más una y otra vez.
La decisión de diseño: el fondo nunca opera con objetivos de precio: dimensiona según las condiciones presentes. Y la tendencia aporta el falsador terminal del fondo que se cita más abajo: una ruptura sostenida de la propia línea de tendencia significaría adopción en retroceso y, con ella, el fin de la premisa del fondo.
Un único motor dominante y observable
Bitcoin sigue la liquidez global con más consistencia que cualquier otra clase de activo relevante: en un estudio de 2013-2024 se movió con ella en el 83 % de los periodos de doce meses — por delante de la renta variable, el oro y los bonos —, con una correlación a largo plazo cercana a 0,94 con la masa monetaria global. No hay beneficios, dividendos, flujos por inclusión en índices ni demanda de refugio contaminando la señal: precisamente los factores que enturbian esa misma relación en cualquier otro activo.
La decisión de diseño: un activo con un motor macro dominante, publicado y medible es un activo que una regla mecánica puede dimensionar. La mayoría de los activos no ofrecen eso. Es lo que hace que una R diaria y totalmente basada en reglas sea viable y no una aspiración.
Ciclos lo bastante brutales como para exigir una regla
Bitcoin es el único activo que conocemos que ha caído más de un 75 % en cuatro ocasiones distintas y ha recuperado un nuevo máximo histórico todas las veces. En la década hasta mediados de 2025 aun así produjo el Sharpe más alto de cualquier clase de activo relevante, cargando al mismo tiempo con los peores drawdowns del grupo de comparación.
La decisión de diseño: la rentabilidad es estructural, los drawdowns son cíclicos y los extremos del ciclo dejan huellas medibles en datos públicos. El buy-and-hold paga la tendencia con inviernos del −80 %; quedarse fuera renuncia a la tendencia por completo. Un dial que escala la exposición según las condiciones es el instrumento que exige la forma de este activo.
Por qué existe
Para eliminar un modo de fallo concreto y para ser juzgado por una tesis concreta.
La tesis
CAGR de nivel HODL con una fracción del drawdown, medido con Sharpe y MAR. Las diferencias de rentabilidad total se publican, pero están subordinadas a la comparación ajustada al riesgo.
Por eso toda vista de rentabilidad lleva dos referencias como filas de primer nivel: el buy-and-hold de Bitcoin (el coste de la timidez) y una posición en mercado monetario (el coste de mantener).
Los compromisos previos
Nada de promediar a la baja contra una R que cae. Que R caiga es la fórmula reduciendo riesgo; anularla con discrecionalidad es exactamente el modo de fallo que este fondo existe para eliminar.
La discrecionalidad se permite en una única dirección: hacia abajo. Toda intervención que el fondo puede hacer reduce la exposición (la congelación por estrés es solo a la baja), y cada una se escribió antes de la situación a la que se aplica.
En el momento en que se dispare parecerá la oportunidad de compra de una vida — precisamente por eso el criterio está comprometido de antemano.
Cómo funciona el dial
Qué puede pasar por encima del dial
Intervenciones comprometidas de antemano que están por encima de la fórmula. Todas ellas solo pueden reducir la exposición — la congelación por estrés es solo a la baja y las compras siguen bloqueadas —; ninguna puede aumentarla.
- congelación por estrésarmed
Una congelación para episodios de estrés sistémico, con ventas forzadas en todos los mercados. Solo a la baja: R puede caer con la fórmula pero no subir, y las compras siguen bloqueadas.
- interruptor de emergenciaarmed
La parada total: la exposición a Bitcoin va a cero, por encima incluso del suelo.
- falsador de la adopciónarmed
La prueba que puede terminar con el fondo: evidencia comprometida de antemano de que la adopción se ha revertido. Mientras se mantenga, cesa toda compra.
- suelo de Bitcoinactive
Siempre activo: un pequeño suelo de Bitcoin por debajo del cual nunca baja la asignación.
Cada propuesta, activación y levantamiento queda registrado y auditado. Estado actual en Postura →
Glosario
Las palabras en las que se reportan las cifras. Los términos con subrayado punteado repartidos por el sitio enlazan aquí; la misma definición aparece al pasar el ratón.
Vocabulario de reporte
- R — fracción desplegada · 0 → 1
- La parte del NAV mantenida en Bitcoin. Todo lo que sobra es el tramo inactivo.
- CAGR — tasa de crecimiento anual compuesta
- La tasa anual constante que habría llevado la serie de su primer valor al último. Se omite hasta que un historial cubre 90 días: anualizar unos pocos días de NAV no dice nada.
- maxDD — peor drawdown
- La caída más profunda de máximo a mínimo del periodo. La cifra de la que trata realmente la tesis: CAGR de nivel HODL con una fracción de esto.
- Sharpe — rentabilidad por unidad de volatilidad
- Rentabilidad en exceso sobre la referencia del mercado monetario, dividida por la volatilidad. La tesis se juzga aquí, no en la rentabilidad total.
- MAR — rentabilidad por unidad de drawdown
- CAGR dividido por el peor drawdown. La segunda prueba ajustada al riesgo, junto al Sharpe.
- TWR — rentabilidad ponderada por tiempo
- Rentabilidad con las aportaciones y los reembolsos neutralizados, de modo que mide el proceso y no el momento de los depósitos.
- SI — desde el inicio
- Medido desde el índice inicial de 100 del fondo hasta el último cierre: toda su vida, costes de despliegue incluidos, no una ventana.
- backtest — el historial simulado
- Las mismas reglas reejecutadas sobre el histórico almacenado (rango completo del 2012-02-01 al 2026-08-02, el día anterior al arranque real de los fondos; ventana principal desde el 2018-04-13, la era madura). Ningún fondo existió durante ese periodo y nunca se ejecutó ninguna orden.