RabbitSuitBacktest
backtest · simuléLes règles d’aujourd’hui, R et R* compris, rejouées sur les données passées selon les règles réelles : le cadran recalculé chaque jour, en ne négociant que lorsque la cible s’écarte d’un pas entier de la position, coûts de transaction et frais du fonds prélevés. Fonds vs détention de Bitcoin vs bons du Trésor (le rendement à 3 mois capitalisé, DGS3MO, pas les ETF monétaires des fonds). La fenêtre principale est l’ère mature, à partir du 2018-04-13 (comment les ères ont été mesurées) ; choisissez une autre ère ou n’importe quelle plage de dates et chaque nombre se recalcule comme si le fonds avait été lancé alors. La petite position en options est incluse par défaut, avec un interrupteur pour voir le cadran seul et une note sur le début de ses données de prix.
Rien de tout ceci n’a jamais été traité. Le backtest s’arrête le 2 août 2026 ; l’historique réel des fonds commence le 3 août 2026 — voir les fonds →
La position en options achète de la convexité quand la stratégie le demande. Son backtest est valorisé sur une place différente (Deribit) de celle où elle est négociée (IBIT) et repose sur quelques gains importants ; les résultats réels le confirmeront ou le réviseront. Les chiffres du fonds l’incluent ; la ligne en dessous montre le cadran seul, pour comparaison.
Headline window — the bounded institutional regime onward; starts at the measured variance break ending the 2017 mania+crash segment
| CAGR | maxDD | Sharpe | MAR | |
|---|---|---|---|---|
| Fonds | 77.5% | -25.8% | 2.40 | 3.01 |
| Pile (sans surcouche d’options) | 54.1% | -25.8% | 1.84 | 2.10 |
| Bitcoin détenu | 28.5% | -76.7% | 0.42 | 0.37 |
| Règle de parcage seule | 20.4% | -19.3% | 0.90 | 1.06 |
| Mélange fixe 35/65 | 28.9% | -41.2% | 0.99 | 0.70 |
Part moyenne en Bitcoin 0.32 · 28.1% du rendement est venu de la part parquée. C’est le timing du cadran qui transforme le mélange 35/65 en fonds.
L’actif que la part parquée détenait, relevé en fin de mois avec un jour de décalage. Les changements ne touchent jamais la part en Bitcoin.
Chaque ligne de jambe ne capitalise que la contribution quotidienne de cette jambe au fonds, après ses propres coûts de transaction, de sorte que les trois lignes se multiplient à peu près en la ligne du fonds. Bitcoin buy-and-hold est affiché comme référence de prix. Faites glisser sur le graphique pour zoomer sur une période ; cliquez sur un élément de la légende pour masquer sa ligne.
Ce que chaque jambe a ajouté au rendement du fonds, sur la part que le fonds détenait réellement avec un jour de décalage. Les colonnes de jambe comptent la contribution quotidienne de chaque jambe en points de valeur, après ses propres coûts de transaction. C’est le timing du cadran qui transforme le mélange 35/65 en fonds.
| Année | Fonds | Jambe Bitcoin | Jambe parquée | Options | Bitcoin détenu | Part moy. | Mix de parcage |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018* | -12.2% | -12.2 pp | +0.1 pp | +0.0 pp | -53.4% | 0.16 | Liquidités 16% · Or 7% · Nasdaq-100 77% |
| 2019 | 85.0% | +83.9 pp | +1.0 pp | +0.0 pp | 94.4% | 0.50 | Or 41% · Nasdaq-100 34% · Emprunts d’État longs 25% |
| 2020 | 433.2% | +301.9 pp | +41.2 pp | +90.1 pp | 304.9% | 0.65 | Liquidités 9% · Nasdaq-100 73% · Emprunts d’État longs 18% |
| 2021 | 58.2% | +39.7 pp | +18.6 pp | +0.0 pp | 59.7% | 0.16 | Actions mondiales 8% · Nasdaq-100 92% |
| 2022 | -9.1% | -7.2 pp | -8.0 pp | +6.1 pp | -64.4% | 0.10 | Liquidités 66% · Or 25% · Nasdaq-100 8% |
| 2023 | 174.6% | +66.6 pp | +28.5 pp | +79.5 pp | 155.5% | 0.33 | Liquidités 8% · Or 33% · Nasdaq-100 58% |
| 2024 | 72.6% | +53.5 pp | +19.1 pp | +0.0 pp | 121.2% | 0.27 | Or 25% · Nasdaq-100 75% |
| 2025 | 47.5% | +8.0 pp | +45.2 pp | -5.7 pp | -6.3% | 0.18 | Liquidités 2% · Or 98% |
| 2026* | 34.9% | -19.1 pp | +11.7 pp | +42.4 pp | -27.5% | 0.64 | Liquidités 3% · Or 54% · Nasdaq-100 43% |
| fenêtre | 11648.2% | +6280.6 pp | +2460.7 pp | +2907.0 pp | 702.7% | 0.32 | part parquée 28.1% du rendement |
* année partielle (la première ou la dernière de la fenêtre).
En pointillés : la même valeur simulée avec les options ouvertes comptées à ce qu’elles paieraient à la clôture Bitcoin du jour au lieu du prix payé (sans valeur temps). Affichage seulement ; les chiffres de la fenêtre et les ancrages lisent la ligne au coût. Les deux coïncident dès qu’aucune option n’est ouverte.
Les ères de volatilité de Bitcoin
Les fenêtres ci-dessus ne sont pas des choix de calendrier. La volatilité quotidienne de Bitcoin se découpe en six ères distinctes aux frontières datées, et les fenêtres d’évaluation du fonds commencent à ces frontières.
Volatilité glissante à 90 jours du prix de l’indice Bitcoin, annualisée, échelle log, du 2011-01-01 au 2026-09-06. La ligne en escalier est la volatilité propre à chaque ère, le modèle à volatilité constante avec lequel les frontières ont été ajustées. Les bandes sont numérotées comme dans le tableau.
| Ère | Période | Vol. annuelle | Pire chute dans l’ère | Ce que c’était, et comment cela a fini | |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Frontière I | 2011-01-01 → 2011-11-18 | 182% | -93% | La bulle de 2011 et son effondrement ; l’ère finit au creux, près de 2 $. |
| 2 | Frontière II | 2011-11-19 → 2014-04-15 | 116% | -71% | Un marché à une seule plateforme avec ses propres cycles (les deux bulles de 2013). Finit environ six semaines après la faillite de Mt Gox, une fois la poussière retombée. |
| 3 | Adolescence | 2014-04-16 → 2017-01-03 | 60% | -74% | Le marché au comptant des particuliers après Mt Gox : la longue érosion de 2014-15 et la reprise tranquille de 2016. |
| 4 | Manie et krach | 2017-01-04 → 2018-04-12 | 99% | -66% | S’ouvre le jour où Bitcoin a crevé son plus haut de 2013 avant de se retourner. Un seul segment contient toute la bulle de 2017 et son krach violent. |
| 5 | Phase institutionnelle | 2018-04-13 → 2022-11-11 | 73% | -77% | Le krach s’épuise et un régime borné, l’ère des dérivés, traverse le COVID et le double sommet de 2021 sans une seule cassure. |
| 6 | Moderne (après FTX) | 2022-11-12 → ouverte | 46% | -53% | FTX a fait faillite le 2022-11-11 ; la cassure est le lendemain, la deuxième plus forte de toute la série. Toujours ouverte. |
Lisez la colonne de volatilité de haut en bas et vous voyez l’actif mûrir : sauvage, puis plus calme, un dernier écho sauvage, puis borné, puis moderne.